张娅：上证红利ETF跟踪的上证红利指数由上海证券交易所于2005年的第一个交易日正式发布，反映了沪市现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的一批股票的整体收益状况，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。上证红利指数成分股涵盖了包括宝钢、中国石化、武钢股份、华能国际等优质企业在内的大中型企业，具有较明显的价值蓝筹特征。从行业特征上看，上证红利指数的权重行业主要为投资周期性行业，主要包括钢铁、电力、以及石化等，并包括有色、煤炭、航运、汽车、房产等投资链条上其他不同环节的周期性行业。简而言之，可以把上证红利指数看作一个投资型周期性的指数。从风格特征上看，上证红利指数成分股的市净率较低，可以将其理解为在风格特征上属于低估值指数。
友邦华泰管理的上证红利ETF成立于2006年10月，当时募集金额达到了23亿元人民币；2007年1月18日，正式在上海证券交易所挂牌交易。截至2009年第一季度末，上证红利ETF资产规模达到了35亿元左右。上证红利ETF自上市以来整体运作良好，2008年末基金份额近16亿份，基金净值与跟踪指数呈现出高度拟合的走势，较好地实现了为投资者带来与指数基本一致的投资回报的投资目标；上证红利ETF的二级市场交易价格与基金净值的日折溢价水平也保持较低水平。如果剔除较为特殊的08年下半年，上证红利ETF折溢价水平介于-0.50%至0.50%之间的天数占比高达90%，充分表明上证红利ETF具有较为顺畅的申购赎回（套利）机制，长期而言利于基金持有人利益。同时，上证红利ETF也保持了较高的流动性，成交活跃。日均成交份额接近5000万份，相当于3.38%左右的换手率，日均成交金额近1.50亿元；值得指出的是，进入2009年以来，上证红利ETF的二级市场交易流动性大幅提升，截至4月30日，该期间内，上证红利ETF的日均成交金额为2.85亿元，日均换手率高达9.6%，换算为每交易分钟的交易金额可接近1200万元，可以基本满足大资金ETF投资者的投资需求。上证红利ETF持有者的结构也逐渐平稳，持有人户数稳步上升，已由初期的2.9万户上升至6万多户，其中个人投资者比例逐步增加，分布更为分散和稳定。
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