近日看到一篇文章，说由于融资融券和股指期货的推出，2010年将为ETF的发展和创新带来新的发展机遇?？吹秸庠蛭恼?，一来我很高兴，因为它丰富了老百姓的理财工具；二来我又有些担忧，面对如火如荼的创新产品，不断丰富的资本市场，老百姓对ETF这个投资工具又有多少了解呢？
从今天开始，我将分期和大家谈谈ETF，希望通过讲解，能让大家对它有更加全面和细致的了解。
谈到ETF，我们不得不从它的名字说起，ETF这个三个字母实际上英文Exchange Traded Fund的缩写，中文就是“交易所交易型开放式指数基金”，说白了，它在本质上就是一只基金。
2009年国庆60周年阅兵仪式想必大家都还记忆犹新，其中的“05式两栖突击车”给人的印象特别深。这种突击车既可以在陆地上也可以在海上作战，被称为“陆地猛虎，海上霸王”。即便是在茫茫黑夜，在波涛汹涌的海上，也能高速航行，同时准确定位摧毁目标。
这一“两栖”的特点和ETF有点像。ETF不同于普通基金的一个很大特点，就是它结合了封闭式基金和开放式基金的优点，既可以像封闭式基金一样在交易所二级市场买卖，又可以像开放式基金一样申购、赎回。
普通开放式基金申购时是用资金换基金份额，赎回时是用基金份额换资金，而ETF不一样，申购时是用一篮子股票换基金份额，赎回时是用份额换一篮子股票。我们知道，评价一只指数基金好坏的重要指标之一是跟踪误差，而ETF的“实物申赎”机制决定了它无需像普通指数基金那样保留一定的应付申购赎回的现金头寸，因此跟踪误差更小。
我们知道封闭式基金在二级市场交易，其交易价格受供求关系的影响，并不等于实际基金净值，就产生了折价或溢价。但ETF的实物申购赎回机制，使投资者可以在ETF二级市场的交易价格与基金份额净值之间存在差价时进行套利交易，从而保证了ETF的市场价格与其基金份额净值基本趋于一致，避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。
我们知道，了解一样东西不仅要知道它的现在，还要知道它的过去，下期我将从ETF的起源谈起，让大家对这个产品有一个纵向的认识。
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